事件：猛獅科技發(fā)布2015 年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入5.5 億元，同比增長12.73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤278.36 萬元，同比減少74.05%。凈利潤下滑主要由于公司處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段和摩托車啟動電池業(yè)務(wù)產(chǎn)能未達(dá)預(yù)期影響。另公司2015 年度擬不進(jìn)行利潤分配也不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，未分配利潤結(jié)余轉(zhuǎn)入下一年度。

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型力度增加：從營收占比來看，公司鉛酸電池占比已從2014 年的99.67%下降至83.92%，鋰電池等新能源業(yè)務(wù)得到跨越式發(fā)展，收入占比達(dá)14.25%。公司未來將繼續(xù)增加鋰電池業(yè)務(wù)占比，以新能源汽車、清潔電力為重要的轉(zhuǎn)型方向。

　　高端電池制造即將開花結(jié)果：公司15 年增加對福建鋰離子電池生產(chǎn)項目投資，擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模，項目完成后將具備年產(chǎn)4 億支電動車用圓柱形三元鋰離子電池能力，預(yù)計今年一期項目年中投產(chǎn)；4月公司出資設(shè)立上海松岳電源科技有限公司，開展車載儲能電源系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)，多款pack 產(chǎn)品已成功配套整車廠并列入國家新能源汽車產(chǎn)品目錄。

　　新能源汽車與清潔電力逐步發(fā)力：公司在2015 年4月的上海國際車展中展出第一臺純電動概念樣車，年底投資設(shè)立廈門超人新能源汽車服務(wù)有限公司，開展新能源汽車租賃業(yè)務(wù)，今年年初與同濟(jì)汽車設(shè)計研究院合資設(shè)立上海太鼎汽車工程技術(shù)有限公司，整合國內(nèi)頂級設(shè)計團(tuán)隊，擁有完整的整車及關(guān)鍵零部件設(shè)計能力；公司在清潔電力領(lǐng)域布局光伏電站和儲能設(shè)備，在深圳設(shè)立清潔電力研究院加強(qiáng)光伏、儲能和能源管理的研究。另通過收購、增資等舉動，完善清潔電力產(chǎn)業(yè)鏈。

　　投資建議與盈利預(yù)測：公司渡過業(yè)績底點，隨著產(chǎn)能釋放與新行業(yè)務(wù)盈利的到來，2016 公司將重現(xiàn)業(yè)績高增速，維持“增持”評級。

　　風(fēng)險提示：公司擴(kuò)建產(chǎn)能不順利風(fēng)險、新能源汽車發(fā)展不順利等風(fēng)險。