投資要點:
n多重利好因素共振,推動電動汽車產(chǎn)業(yè)加速啟動。1)解決中國能源安全、緩解大氣污染、培育新興支柱產(chǎn)業(yè)的共同需求,推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)大發(fā)展正當其時;2)今年新能源汽車扶持政策多、力度大。今年以來, 我國對電動汽車產(chǎn)業(yè)的扶持力度持續(xù)加碼,相繼出臺電動汽車補貼政策和推廣計劃,推動我國電動車行業(yè)進入發(fā)展快車道。3)以特斯拉為代表的電動汽車各項性能獲得質(zhì)的突破。特斯拉電動汽車大幅提高了續(xù)航里程,縮短了與傳統(tǒng)燃油車續(xù)航里程的差距,自上市以來受到廣泛關(guān)注,寶馬等大型車企相繼推出自主電動汽車。6月Tesla 開放所有專利技術(shù),電動車行業(yè)整體技術(shù)有望顯著提升,強有力地推動了全球電動車進入高速增長階段。4)2013年我國汽車產(chǎn)量達到2198萬輛,純電動汽車銷量達到14604輛,占全國汽車總銷量的0.07%,同比增長12.7%。以電動汽車10%的滲透率保守估計,電動汽車潛在銷售量達220萬輛。隨著我國政策導(dǎo)向和技術(shù)不斷提高,電動汽車產(chǎn)業(yè)的廣闊發(fā)展空間正式打開。
鋰電池作為電動車用電池主流,未來十年鋰電池將爆發(fā)式增長。以Tesla 為例,2013年,Tesla Model S 全球銷量達到2.23萬輛,其中30%配置入門級60kWh 電池,70%配置80kWh 電池,由此推算,2013年Tesla 消耗鋰電池總量達到165萬kWh,未來十年鋰電池以技術(shù)成熟和性能穩(wěn)定等優(yōu)勢處于車用電池主流地位, 隨著電動汽車產(chǎn)業(yè)加速啟動,鋰電池行業(yè)將實現(xiàn)爆發(fā)式增長。
鋰電池在非電動車領(lǐng)域需求穩(wěn)定增長。1)鋰電池在消費電子領(lǐng)域穩(wěn)定增長。目前,消費類電子產(chǎn)品占鋰電池銷量的58%,鋰電池在消費類電子產(chǎn)品方面的應(yīng)用主要包括:手機、個人電腦、平板電腦、數(shù)碼相機、移動電源、電子煙等,隨著人民生活水平的提高,電子類產(chǎn)品需求量不斷擴大,鋰電池銷量將保持穩(wěn)定增長。2)鋰電池在工業(yè)儲能領(lǐng)域獲得新的增長點。目前在工業(yè)儲能領(lǐng)域中,如UPS 儲能電源、電動工具、工業(yè)機械、移動基站電源、風光發(fā)電配套等,鉛酸蓄電池仍占主導(dǎo),但由于鋰電池相對體積小、容量大以及環(huán)保等優(yōu)勢,取代鉛酸蓄電池將是大勢所趨。
應(yīng)用領(lǐng)域需求爆發(fā)推動鋰電池關(guān)鍵材料將飛速發(fā)展。1)正極材料:作為鋰電池的核心占比最大,占鋰電池成本的30%,目前正極材料中磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元材料同步發(fā)展。鋰電池正極材料呈現(xiàn)中、日、韓“寡頭聚集”的格局,國內(nèi)鋰電池正極材料的集成度不斷提高,優(yōu)勝劣汰的局勢越發(fā)明顯。2)負極材料:中日是全球主要的產(chǎn)銷國,負極材料集中度高,隨著我國生產(chǎn)技術(shù)的不斷提高,同時中國是負極材料原料的主要產(chǎn)地,鋰電負極產(chǎn)業(yè)逐漸向中國轉(zhuǎn)移,市場占有率不斷提高。3)電解液和電解質(zhì):電解液對鋰電池的運行和安全性具有舉足輕重的作用,其中電解質(zhì)作為電解液的關(guān)鍵材料,占電解液主要成本,技術(shù)壁壘最高,目前六氟磷酸鋰已經(jīng)實現(xiàn)國產(chǎn)化,利于我國電解液行業(yè)發(fā)展。4)隔膜:鋰電池隔膜是繼六氟磷酸鋰之后唯一尚未完全國產(chǎn)化的鋰電材料,高端產(chǎn)品需依賴進口。全球隔膜供應(yīng)商主要集中在美日韓,旭化成、Celgard 和東燃化學(xué)、韓國SK 目前明顯居于壟斷地位。我國隔膜行業(yè)已在干法濕法技術(shù)上實現(xiàn)突破,逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化, 進口替代空間打開。
